11月24日，智能駕駛方案供應(yīng)商福瑞泰克向港交所遞交上市申請。

在招股書中，公司將研發(fā)投入、產(chǎn)能擴充和銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)列為未來三年的重點方向，希望通過資本市場補齊在高階智能駕駛領(lǐng)域的研發(fā)和工程基礎(chǔ)。

(資料圖)

然而，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷擴大的同時，公司的客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)位置及競爭壓力也逐漸顯現(xiàn)。

根據(jù)天眼查穿透信息，李書福及其子李星星合計持有公司近 20% 的受益股份，是福瑞泰克最大的經(jīng)濟受益方之一。

而公司披露的實際控制人為首席執(zhí)行官張林博士，控制權(quán)集中于其持有的多個主體。經(jīng)濟利益與控制權(quán)的分離，使吉利在公司資本結(jié)構(gòu)中保持一定影響力，也在一定程度上解釋了福瑞泰克與吉利在業(yè)務(wù)上的深度綁定。

招股書顯示，福瑞泰克 2025 年上半年有 76% 的收入來自吉利控股旗下多個品牌，向吉利體系采購的零部件占比也接近一半。

但目前量產(chǎn)規(guī)模主要來自中端 L2 級駕駛輔助方案，其中 FT Pro 和 FT Max 是最主要的裝車產(chǎn)品，核心功能集中在 AEB、ACC、車道保持、車道居中等行業(yè)主流能力。同時正在布局更高階的 FT Ultra，但尚未進入真正的大規(guī)模應(yīng)用階段。

與此同時，吉利正依托千里科技構(gòu)建其高階智能駕駛體系。自 2024 年起，隨著千里科技的整合推進，吉利的高階智駕架構(gòu)由原曠世科技團隊和極氪早期智駕團隊共同主導(dǎo)，承擔(dān)高速 NOA、城市 NOA 以及泊車等核心能力的研發(fā)。

在這一體系下，高階項目的研發(fā)重心更多集中于千里智駕內(nèi)部。福瑞泰克此前在吉利高階項目中的切入有限，未來在千里智駕主導(dǎo)框架下再獲得高階定點的難度將進一步提升。

吉利依托千里科技重建高階智駕體系，反映的是當(dāng)下主機廠在高階 NOA 競爭中的主導(dǎo)權(quán)正在增強。隨著高速、城市 NOA 進入實質(zhì)性落地階段，整車企業(yè)更傾向于在關(guān)鍵能力上集中資源，由內(nèi)部團隊完成算法迭代與數(shù)據(jù)閉環(huán)，以確保產(chǎn)品節(jié)奏和成本控制。

在這種框架下，高階項目的席位更加有限，供應(yīng)商若無法在早期進入核心鏈路，再獲得定點的難度顯著提升。對福瑞泰克而言，高階項目切入不足本已是短板，在吉利高階智駕持續(xù)由千里科技主導(dǎo)之后，這一局面將更難扭轉(zhuǎn)。

行業(yè)中已有供應(yīng)商因無法跟上主機廠的戰(zhàn)略調(diào)整而遭遇風(fēng)險。長城汽車旗下的毫末智行在無圖城市 NOA 等關(guān)鍵能力上未能形成足夠競爭力后，隨著長城轉(zhuǎn)向其他智駕方案，其業(yè)務(wù)規(guī)模迅速收縮，并于11月22日宣布全員停工。

毫末如今的處境反映出此類低階輔助駕駛供應(yīng)商普遍面臨的生存風(fēng)險，假如一旦智能駕駛供應(yīng)商對單一主機廠的依賴度過高，而車企又在合作策略上做出調(diào)整，供應(yīng)端很容易受到直接沖擊。

福瑞泰克的管理層具有長期主機廠背景，這在其進入吉利供應(yīng)鏈初期發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

招股書顯示，首席執(zhí)行官張林曾在 Stellantis、奇瑞、吉利等企業(yè)擔(dān)任核心管理職位，擁有較強的工程體系經(jīng)歷，使公司在中端 L2 方案上能夠較快適配整車開發(fā)節(jié)奏。但隨著行業(yè)競爭轉(zhuǎn)向高階 NOA，工程經(jīng)驗是否足以支撐公司進一步向上突破仍待驗證。

未來三年，智能駕駛行業(yè)預(yù)計將進入高速與城市 NOA 的全面競爭期，高階方案的定點窗口正在收緊。在成本壓力增加、主機廠自研加速及供應(yīng)鏈淘汰加快的背景下，福瑞泰克若無法擴大高階項目的客戶覆蓋，或難以在新一輪產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中保持現(xiàn)有位置。

如果成功上市，將獲得融資為其研發(fā)和制造能力補充資源，但能否憑借新投入獲得高階定點、突破單一客戶結(jié)構(gòu)，將成為其未來發(fā)展最關(guān)鍵的觀察指標(biāo)。